当前位置:论文网 > 核心期刊 > 经济与管理科学 > 投资 > 正文

我国风险投资的发展

来源:UC论文网2016-06-06 09:27

摘要:

随着我国综合国力的提升,经济发展水平的提高,中国企业开始放目_世界。因为有政府的支持和鼓励。跨国投资风险 投资多了但50%以上的失败率让国人看出盲目投资存在的风险。本文即

  1、我国风险投资的发展进程
  
  改革开放以来,纵观我国风险投资的发展进程基本上可以划分为四个阶段:
  
  第一阶段(1984-1992)初级阶段:1984年中银集团和华润集团共同投资香港康力投资有限公司,掀起中国公司在国外风险投资的首页。其中包括的业务主要是石油化工、航空等一些统治行业,只有个别国有企业加入。1985年9月,“中国新技术创业投资公司”的成立,标志着我国风险投资事业的开始。
  
  第二阶段(1993—2001)筹备阶段1992年邓小平做了重要指示要求根据市场需求为经济化指明方向,重点是私企要迅速发展起来。这样使得国内很多企业对国外的投资放心,通过第五次跨国投资海风暴,国外投资的趋势出现增长的状态。但是整体风险投资的数目还是小。到1998年底,国内在全球160多个国家和地区投入资金建立5666家国外公司,大部分的存在都是通过创建新公司的手段。
  
  第三阶段(2002—2006)初步’阶段:自加入WT0以来,经济逐步和国际化看齐,风险投资开始新起。自2002年起,随着国民经济化不断提升,开始源源不断转向国外投资,海外投资开始逐渐被认可。
  
  第四阶段(2007至今)提高阶段:不断下滑的国际价值给处于危机状态的许多企业带来动力。由于对海外风险投资制约放松使得中国海外投资迅速的提升。
  
  如今,中国已经成为世界第二大经济体,世界各方资本都想进入中国,而国内资本也要“走出去”才能取得更大飞跃。
 
  2、我国风投发展取得的成果
  
  我国的风险投资发展是I'分迅速的,取得了很多成果。在2001-2010年中国企业投资有所提升,仅仅2001年就有288起,是20年前9倍-2002〜2008间是70_17亿美元。可以看出在2008年找〖4投额已经很高是187.26亿美元。经过政府支抒投资,才能使得中M公司成为投资的贏家。比如制造业出现投资的公司,如联想找风投美国IBM公司个人PC业务,吉利汽车投资福特汽车公司旗F的沃尔沃等。通过数据显示,全世界放眼串去服务业和技术方面最受关注。
  
  年内央企对外直接投资占总体的76%、85.3%和78.2%。不仅从数据上可以看出央企的地位所在。中国公司目前风险投资的情况:
  
  第-,央企风险投资优势大。我们从以上相关数据可以看到,央企依靠有利的政策条件和充沛的资金优势在风险投资中占有优势。
  
  第二,能源类相比较为占优势。从相关数据中显示,能源类的央企有利于进h•投资交易。我们可以看出仪能源和资源投资总额占总金额66%优势显赫
  
  第::,融资和付款不简申。经验的不断积累,成功找风投案例分析,水平不断提汁这@逐渐提高的找风投过程,体现在融资和付款两方面。在融资方面,资金的利益科学化,资金来源多元化,采取合作方式。海尔与美国家电美泰12.8亿美元的买卖中,曾邀请投资颐问参与,提升了效率,减少损失和浪费。在付款上也冇所变化。过去现金式付款转变成股票和其他证券形式。
  
  3、存在的问题
  
  对于国内企业在投资时会遭遇很多意想不到的风险,根据现丈中具体存在的风险进行分析。
 
  分析中发现,国内风投在投资时目标企业在预估中存在差距:
  
  (1)国内基本的介绍结构不完善。信息的不对称在企业的找风投过程中普遍存在。如果被找风投企业不是有信息披露机制的公司,找风投方通常无法对被找风投的企业的负债数额、财务报表的真实性、是否己经抵押资产、是否存在诉讼争议无法做出合理的估计,因而无法合理的对被找风投企业资产的具体价值和藤利能力进行估价,估价风险便产生了。3被找风投的企业是公司时,如果没能充分的了解资产的价值、企业多余的人员和产品的占有率和开拓能力,整合的难度也会被加大以致最终失败。一哗被投资企、Ik的高管在收到投资方的找风投邀约时,为了自己的利益不向投资方提供企业--些无形资产的真实价值。事实上.完成找风投的基础就是投资方科学地估算被找风投企业的价值之后并确定双方均能接受的价格。而要对肢投资企业做出一个合理的股价,就必须保证所获取的被找风投企业的信息是真实可用的。但在实际的找风投过程中,找风投企业与被找风投企业由于不对称的信息,根木尤法令面具体的掌握被投资企业的信息。许多找风投方在决定找风投之前并没有对被找风投企业进行调査就做出找风投的决定最终导致投资风险的产生。
  
  (2)采取现金付款比较普遍却风险大,但其中存在的很多的漏洞。现金主要在存在f木公司和银行两重方式。风险投资最主要就是资金的缺乏,对于运营正常的公司来说,本公司的W务资金是可以满足H前公司的发展,可是投资后就会出现资金的周转不足,因为投资的公司往往存在-定的资金压力,那么对于填补漏洞再加上本公司的发展,就会出现资金的周转不开。为了使得投资后新的公司正常运营,只有通过银行的贷款,对于银行贷款利息高,如果经营不善,高额的利息就会带给公司巨大的财务负担,在运营中效益好情况还行,假如效益不好,那么对于财务就会压力不断增大以至于破产。所以说,企业的发展要有足够的资金做基础才会有更好的发展。
  
  对于投资失败率低的问题,国内权威人士进行了分析,找出存在的问题所在,分析问题避免再次走同样失败的道路。对T-投资在全球化宋说,带有中国字样的企业存在的几率是比较大的,因为前文也提及到央企在投资过程中的重要地位。在国内市场而言,央企不但数量多而且本身所具有的资产多,因为受到国家的重视,地方政府的全力支持,公司的发展前景光明,自然收益利润也高。具有这般优势对于投资来说并不是好事,国际市场和国内市场的交易是不-样,在国际上走出去的企业代表的是中国的形象。那么央企是国家扶持的企业,对国外市场的来说带有-定的政治权利味道。这样就使企业是因为自身的资金和负债太多,甚至是亏损状态,不能再继续经营下i,才会选择风险这条道路为了不破产,直接低价选择愿意风险投资的企业。公司都是为了利益,在风险的时候往往会隐瞒自身财务缺陷,那么在风险投资时就要对其公司进行评估,发现本身的财务问题,不能在风险投资后才知道,那时就晚了,严重的会导致原有企业破产。
  
  公司投资时选择的交易方式不正确会带来投资风险。最值得关注的就是入股方式,因为之前有这样的失败经历。因为入股的时机掌握的不好,后果是损失惨重。在中石化对Addax石油公司的风险投资时就选择了入股的方式,当时中石油选择入股的时候,Addax石油公司的股价正好处于最高时期,比正常高出了33.1加元,结果可想而知,这就是一个失败的交易。使用入股交易的方式,最担心的就是股价猛增增减,高的时候入股,股价不定性,万一股价下滑带来的便是惨電的损失。甚至会给原公司带来资金巨大危机。
  
  4、结语
  
  由于跨围投资涉及多个国家及地区的企业,投资相对来说比较麻烦,还存在-定的风险。面对眼前的风险很多企业无力以对而造成了很大的经济损失,遭受了惨痛的教训。对于一个企业来说投资风险比其他风险相比较更容易评估,但是多数企业并有意识却无应对的评估措施。美好计划在没有变成现实就给予重创,还造成公司的投资风险,严重的企业还会面临破产。有许多因为没有筹谋好而盲目投资的公司实例,引起关注值得企业深思。总之,风投必须充分把捤市场规律、了解市场变化、适应市场发展,制定详尽的战略规划,投资之前进行科学的分析,才能把风险降到最低,才能得到高回报。我们国家要在强有力的竞争中冲出属于自己的路子,同时多借鉴国外的经验,要在风险投资等多种管理途径上用最先进的管理方式和最符合当地时宜的方式进行管理。
 
    黄杭朝(作者单位:用友金融信息技术有限公司北京市100094)

核心期刊推荐